Investitionen von Unternehmen sind sowohl volkswirtschaftlich als auch betriebswirtschaftlich von herausragender Bedeutung. Aus volkswirtschaftlicher Sicht sind Investitionen die Grundlage von Wirtschaftswachstum und Wohlstandsmehrung. Betriebswirtschaftlich betrachtet kann ein Unternehmen nur dann auf Dauer existieren, wenn es die zur Verfügung stehenden Geldmittel optimal einsetzt.

Studierende widmen sich in diesem Kurs verschiedenen Methoden zur Verbesserung von Investitionsentscheidungen im praktischen Kontext. Der Kurs Investition I bildet dabei die Grundlagen und startet mit einer Einführung in die Investitionstheorie und deren Begriffe. Sodann werden verschiedene Arten von Investitionsentscheidungen sowie statische und dynamische Investitionsrechenverfahren unterschieden. Nach einer Vorstellung der statischen Investitionsrechenverfahren bilden die dynamischen Investitionsrechenverfahren den weiteren Schwerpunkt. Unter der Annahme des vollkommenen Kapitalmarkts und einer Entscheidung unter Sicherheit werden die einschlägigen Verfahren der dynamischen Investitionsrechnung detailliert vorgestellt, angewendet und deren Aussagekraft kritisch hinterfragt.

1. Einführung in die Investitionstheorie
   1. Der Investitionsbegriff
   2. Die Investitionsentscheidung
   3. Die Ziele des Investors
   4. Die Daten und die Datenbeschaffung
   5. Methoden der Investitionsrechnung
2. Statische Verfahren der Investitionsrechnung
   1. Kostenvergleichsrechnung
   2. Gewinnvergleichsrechnung
   3. Rentabilitätsvergleichsrechnung
   4. Statische Amortisationsrechnung
3. Die Kapitalwertmethode
   1. Grundlagen
   2. Anwendung
   3. Entscheidungskalkül
   4. Prämissen
   5. Bewertung und Anwendung
4. Die Methode des internen Zinssatzes
   1. Grundlagen
   2. Anwendung
   3. Entscheidungskalkül
   4. Prämissen
   5. Bewertung und Anwendung
5. Annuitätenmethode & Amortisationsrechnung
   1. Annuitätenmethode
   2. Dynamische Amortisationsrechnung

Der Kurs Investition II erweitert und vertieft die bisher erlernten Grundlagen. Wurde bislang von einem vollkommenen Kapitalmarkt sowie von Entscheidungen unter Sicherheit ausgegangen, werden diese Prämissen nun sukzessive aufgehoben bzw. verändert. Damit gelingt es, sich der unternehmerischen und somit praktischen Komplexität von Investitionsentscheidungen realistisch anzunähern. Zudem werden praxisrelevante Methoden aufgezeigt, welche die Investitionsbeurteilung und -entscheidung unterstützen und wesentlich verbessern.

Der Kurs beginnt mit einer Vertiefung der dynamischen Investitionsrechenverfahren: Der zuvor als gegeben angenommene Kalkulationszinssatz wird nun detailliert hinterfragt und dessen Herleitung aufgezeigt. Es folgt die Vorstellung von nützlichen Verfahren zur Berechnung optimaler Nutzungsdauern bzw. Ersatzzeitpunkten von Investitionen. In einem weiteren Schritt werden Methoden beschrieben, mit denen eine Abbildung von Unsicherheit bei Investitionsentscheidungen ermöglicht wird. Dazu zählt vor allem die Sensitivitätsanalyse, welche ausführlich beschrieben und beispielhaft angewendet wird. Anschließend widmet sich der Kurs der Berücksichtigung von Steuern in der Investitionsrechnung, wozu insbesondere das sogenannte Standardmodell und das Bruttomodell vorgestellt und erläutert werden. Schließlich werden verschiedene Verfahren der Unternehmensbewertung vorgestellt und deren anlassbezogene Verwendung eingehend diskutiert.

1. Die Bestimmung des Kalkulationszinssatzes
   1. Möglichkeiten der Bestimmung des Kalkulationszinssatzes
   2. Eigenkapitalfinanzierung
   3. Fremdkapitalfinanzierung
   4. Gemischte Finanzierung
   5. Bestimmung des Kalkulationszinssatzes in der Praxis
2. Die optimale Nutzungsdauer und der optimale Ersatzzeitpunkt
   1. Zum Begriff der Nutzungsdauer und Ersatzzeitpunkt
   2. Optimale Nutzungsdauer bei einmaligen Investitionen
   3. Optimale Nutzungsdauer bei mehrmaligen Investitionen
   4. Optimaler Ersatzzeitpunkt
3. Methoden zur Erfassung von Unsicherheit
   1. Zur Unsicherheit bei Investitionsentscheidungen
   2. Entscheidungen unter Risiko
   3. Korrekturverfahren
   4. Sensitivitätsanalyse
4. Die Berücksichtigung von Steuern
   1. Der Einfluss von Steuern auf die Investitionsentscheidung
   2. Modifizierung des Kalkulationszinssatzes
   3. Das Standardmodell zur Berücksichtigung von Ertragssteuern
   4. Objektbezogene Finanzierung im Standardmodell
   5. Staatliche Finanzhilfen im Standardmodell
5. Unternehmensbewertung
   1. Anlass und Funktion
   2. Verfahren der Unternehmensbewertung
   3. Ertragswertverfahren
   4. Free Cash Flow (FCF)-Verfahren

Der Kurs „Corporate Finance“ legt den Schwerpunkt auf strategische Aspekte der Unternehmensfinanzierung. Ausgehend vom Shareholder-Value-Ansatz und der ökonomischen Bewertung von Unternehmensstrategien wird zunächst die Funktion und Bedeutung der Unternehmensfinanzierung für die Erreichung der Unternehmensziele thematisiert. Die Studierenden werden im ersten Block nochmals vertiefend in die Analyse von Finanzberichten und die Ableitung und Interpretation zentraler finanzieller Key Performance-Indikatoren zur Bewertung der finanziellen Situation von Unternehmen eingeführt. Die Gestaltung der optimalen Kapitalstruktur als wesentliches Entscheidungsfeld der Corporate Finance wird im folgenden Abschnitt erörtert. Mit den Theorem von Modigliani/ Miller werden finanzierungstheoretische Grundlagen dargestellt und die Studierenden lernen, welchen Einfluss Leverage Effekt und Kapital- und Agency Kosten auf die optimale Finanzierungsstruktur haben. Eine wesentliche Grundlage und Voraussetzung für viele Fragestellungen der Unternehmensfinanzierung ist der sog. Business Case und dabei insbesondere das Finanzplanungsmodul, i. e. S. bestehend aus Bilanz, GuV und Cashflow-Rechnung. Studierende erlernen die Modellierung und Analyse dieser Finanzmodule. Der Business Case ist auch eine wichtige Grundlage der Unternehmensbewertung. In diesem Block lernen die Studierenden wichtige praktisch relevante Methoden und Verfahren der Unternehmensbewertung anzuwenden und deren Ergebnisse – insbesondere auch im Vergleich der verschiedenen Verfahren – kritisch zu hinterfragen. Von besonderer praktischer Bedeutung ist der Discounted Cash Flow Ansatz, der in unterschiedlichen Varianten zur Anwendung kommt und in einem gesonderten Kapitel ausführlich behandelt wird. Ein weiterer Themenblock widmet sich Unternehmenstransaktionen und der Restrukturierung von Unternehmen im Wege der Fusion, der Übernahme oder durch Unternehmensverkauf. Transaktionsprozesse sollen analysiert (z. B. finanzielle Due Diligence als ein Milestone) und die Motivation und Vorteilhaftigkeit von Unternehmenstransaktionen erläutert werden. Abschließend wird die Ausschüttungspolitik von Unternehmen vor dem Hintergrund des Shareholder Value Ansatzes diskutiert und es werden verschiedene Instrumente dargestellt und bewertet.

1. Corporate Finance und Shareholder-Value
   1. Corporate Finance und Unternehmensziele
   2. Corporate Finance und die wichtigsten finanziellen Key Performance Indicators
2. Kapitalstruktur und Agency-Probleme
   1. Kapitalstruktur und Leverage-Effekt
   2. Die Irrelevanz der Kapitalstruktur in einem friktionslosen Markt
   3. Kapitalstruktur und Steuern (Irrelevanz-Theorem und Steuern)
   4. Asymmetrische Information und Interessenkonflikte
3. Financial Modeling
   1. Das Finanzmodell als Visualisierung eines Business Cases
   2. Die Kernbestandteile eines Finanzmodells
   3. Interpretationen von Finanzmodellen
4. Unternehmensbewertung
   1. Bewertungsanlässe
   2. Rechengrößen der Bewertung
   3. Überblick Bewertungsverfahren
   4. Das Multiplikator-Verfahren
   5. Die Venture Capital-Methode
5. Die Discounted-Cashflow-Methode
   1. Grundlagen der Discounted-Cashflow-Methode
   2. Der Entity Approach
   3. Flow-to-Equity-Ansatz und Vergleich DCF-Verfahren
6. Unternehmenstransaktionen
   1. Grundlagen und Typologie von Unternehmenstransaktionen
   2. Unternehmensakquisitionen
   3. Unternehmensfusionen
   4. Motive für Unternehmenstransaktionen
   5. Die Post-Merger-Integration: Die Struktur des M&A-Prozesses
7. Ausschüttungspolitik
   1. Formen der Ausschüttungspolitik
   2. Zielsetzung der Ausschüttungspolitik

Der Kurs „Finanzmanagement“ behandelt wichtige Finanzierungsinstrumente vor dem Hintergrund typischer Lebenszyklusphasen von Unternehmen. Gründung, Wachstum oder Reifephase von Unternehmen führen zu völlig unterschiedlichen Finanzierungsproblemen und Anforderungen an die Finanzierung. In Abhängigkeit von der Lebenszyklusphase eines Unternehmens variieren zugleich auch die den Unternehmen zur Verfügung stehenden Finanzierungsinstrumente wesentlich. Der Kurs stellt die in der Praxis vorherrschenden Finanzierungsformen in den verschiedenen Phasen vertieft und anhand von Praxisbeispielen dar. Behandelt werden langfristige Finanzierungsformen wie bspw. Venture Capital, Private Equity, IPO, Kreditfinanzierung oder Hybridinstrumente wie Convertible Bonds. Daneben wird das Working Capital Management als eine wichtige Form des kurzfristig wirkenden Finanzmanagements behandelt.

1. Finanzierung und Lebenszyklus von Unternehmen
   1. Lebenszyklen und Investitionsphasen eines Unternehmens
   2. Kapitalbedarf und Finanzierungsmöglichkeiten der einzelnen Phasen
2. Eigenkapitalorientierte Instrumente der Unternehmensfinanzierung
   1. Eigenkapitalfinanzierungen nicht börsennotierter Unternehmen
   2. Venturecapital und Private Equity
   3. Börsengang und Seasoned Equity Offerings
3. Fremdkapitalorientierte Instrumente der Unternehmensfinanzierung
   1. Grundlagen zum Fremdkapital
   2. Kreditfinanzierung
   3. Unternehmensanleihen
   4. Leasing und Asset Backed Securities
4. Hybride Instrumente der Unternehmensfinanzierung
   1. Mezzaninekapital
   2. Wandelschuldverschreibungen
5. Spezifische Finanzierungssituationen im Lebenszyklus
   1. Mergers & Acquisitions (M&A) und Buy-outs
   2. Turnaround und Restrukturierung
6. Kursfristiges Finanzmanagement durch Liquiditätssteuerung
   1. Cash Management
   2. Working Capital Management

Der Kurs „Finanzierung Seminar“ beschäftigt sich mit speziellen Themen der Finanzierung. Die Studierenden werden in dem Seminar mit der Methodik der Erarbeitung einer Seminararbeit vertraut gemacht. Dabei wird auf die Bereiche Recherche, Methodik und Analyse im Besonderen eingegangen. Die Studierenden wählen konkretes Thema aus dem bereitgestellten Themenkatalog aus und bearbeiten es in Form einer 7–10-seitigen Seminararbeit (unter Beachtung der Vorgaben im Leitfaden für Seminararbeiten).

Hierbei sollen die Studierenden anhand der einleitenden Literaturhinweise mit dem Thema Literaturrecherche vertraut gemacht werden.

Die Inhalte des Kurses umfassen u. a. die Themenbereiche Finanzplanung & Modellierung, Analyse von Finanzberichten und finanzwirtschaftliche Performance, Kapitalstruktur (Fremdfinanzierung, Eigenkapital), Mergers & Acquisitions (z. B. Due Diligence und Bewertung der Zielunternehmen), Leveraged Buy-outs sowie Corporate Governance (Mechanismen der Managerkontrolle & Anreizsteuerung).

1. Dieser Themenkatalog soll als Beispiel dienen und vom Modulverantwortlichen mit Unterstützung des Tutors laufend aktualisiert werden.

2. Finanzielle Performance und Stabilität von Unternehmen
   1. Analyse der finanziellen Situation, Perspektiven und langfristigen Stabilität von Unternehmen
3. Kapitalstruktur
   1. Eigenkapital (Börsengang, Vorteile/Kosten der Eigenkapital-Finanzierung); Fremdfinanzierung (Finanzierungsalternativen, Vorteile/Kosten der Fremdfinanzierung)
4. Unternehmensbewertung
   1. Anwendung verschiedener Bewertungsverfahren/Methoden; Vergleich und Diskussion der Ergebnisse, Schlussfolgerungen für die Praxis
5. Finanzplanung
   1. Module der Finanzplanung (Bilanz, GuV, Cashflow-Rechnung) Excel-basiert aufstellen und analysieren
6. Corporate Governance
   1. Managerkontrolle und Anreizsteuerung
7. Mergers & Acquisitions
   1. Ökonomische Anreize für Fusionen, Fusionsprozess, Post-Merger Integration, wirtschaftliche Ergebnisse von Fusionen
8. Eigener „Finanzierungs-Case“ der Studierenden
   1. Studierende recherchieren (z. B. aus Wall Street Journal oder Financial Times) einen aktuellen „finanziellen Case“ eines Unternehmens, bei dem es um eine finanzierungsrelevante Fragestellung geht (z. B. Börsengang, Kapitalerhöhung, Akquisition, Restrukturierung)